The study aimed to show the impact of macroeconomic variables (inflation rate, market interest rate) on returns of Palestine Stock Exchange Indices (Al-Quds index, Investment sector index, Insurance sector index, Banks sector index, Services sector index, Industry sector index). The Auto- Regressive Distributed Lag Model (ARDL) has been applied in the study during the period 2008-2018. The results of the study have shown that inflation has left a negative impact on the returns of Palestine Stock Exchange Indices (Al-Quds index, Investment sector index, Insurance sector index, Banks sector index, Services sector index, Industry sector index) and there are a co-integration and long-run relationship between inflation and the returns of Palestine Stock Exchange Indices during 2008-2018. The study also has shown that the market interest rate has a negative impact on the returns of Palestine Stock Exchange Indices. The study recommended that the governmental bodies in Palestine should follow a clear economic policy, exploit all the tools of fiscal and monetary policy in order to reduce inflation rates in Palestine and leave a positive effect on stock returns to stimulate the indirect investment within Palestine Stock Exchange.

هدفت الدراسة الى بيان مدى تأثير متغيرات الاقتصاد الكلي (معدل التضخم، ومعدل الفائدة السائد في السوق) على عوائد مؤشرات بورصة فلسطين (مؤشر القدس، مؤشر قطاع الاستثمار، مؤشر قطاع التأمين، مؤشر قطاع البنوك، مؤشر قطاع الخدمات، مؤشر القطاع الصناعي)، وقد استخدمت الدراسة منهجية الانحدار الذاتي للإبطاء الزمني الموزع ARDL خلال الفترة ما بين 2008-2018م. وقد أظهرت نتائج الدراسة وجود أثر سلبي للتضخم على عوائد مؤشرات بورصة فلسطين (مؤشر القدس، مؤشر قطاع الاستثمار، مؤشر قطاع التأمين، مؤشر قطاع البنوك، مؤشر قطاع الخدمات، مؤشر القطاع الصناعي) وأن هناك تكامل مشترك وتوازن طويل الأجل بين التضخم وعوائد مؤشرات بورصة فلسطين خلال الفترة 2008-2018م، كما أظهرت الدراسة وجود أثر سلبي لمعدل الفائدة السائد في السوق على عوائد مؤشرات بورصة فلسطين. وأوصت الدراسة الجهات الحكومية في فلسطين بضرورة اتباع سياسة اقتصادية واضحة واستغلال كافة أدوات السياسة المالية والنقدية بهدف تخفيض معدلات التضخم في فلسطين، والتأثير ايجاباً على عوائد مؤشرات الأسهم، مما يحفز الاستثمار غير المباشر داخل بورصة فلسطين.